
金吾财讯 | 交银国际研报指,宁德时代(03750/300750)前三季度公司实现营收2831亿元(人民币,下同),同比增长9.3%;归母净利润490亿元,同比增长36.2%;扣非净利润436亿元,增长35.6%。3季度公司出货约180GWh,上半年合计出货450GWh(其中动力电池占比约80%),考虑4季度储能需求强劲在线股票配资门户网站,该机构预计全年出货量约650GWh。
该机构指,。2025年储能成为拉动锂电需求的最大动能,根据CESA数据,2025年1-8月,中国内地储能新增招标规模达292GWh,同比增长104%;同时欧洲经历去库后开始补库,美国在关税缓释期出现抢装。商用车方面,2025年1-9月新能源商用车电池装车量约92GWh(去年同期:39GWh),增速强劲。随着商用车电动化经济性拐点的到来,有望成为动力电池的增长极。截止3季度末,公司存货价值802亿元(去年末:598亿元),考虑到公司存货结构以在途和产成品为主,存货提升表明公司的收入确定性高。
技术层面在线股票配资门户网站,公司上半年发布了二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池;2025年9月,宁德时代全球首发NP3.0电池安全技术及神行Pro电池,有助强化宁德时代的竞争力并助力公司市占率维持在较高水平。海外产能方面,德国工厂已投入运营并实现盈利,匈牙利工厂一期电芯有望于2025年底/2026年初投产,有望进一步降低成本和实现欧洲本地化供应。公司盈利水平持续提升,展现了较强的盈利管控能力,该机构上调公司2025-27年净利润至691.8亿/824.6亿/932.0亿元。基于DCF模型,上调目标价至458.75元,对应2026年25倍市盈率,并维持买入评级。
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